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「imtoken下载」化肥行业8大概念股价值解析

admin imtoken下载 2022年08月01日

  类别:公司研究机构:群益证券(香港)有限公司研究员:群益证券(香港)研究所日期:2015-07-08

  风险提示:互联网生态圈建设进度低于预期的风险

  国光股份主要从事植物生长调节剂、杀菌剂为主的农药制剂和水溶性肥料的研发、生产和销售业务。报告期内,该三类产品收入占主营业务收入的比重超过70%。植物生长调节剂是公司主要产品,包括20余种细分产品,2014年,该产品约占公司收入的28%,公司毛利的34%,并呈逐年增长趋势。公司是植物生长调节剂细分行业的龙头企业,是国内登记产品最多的、销售品种最丰富的植物生长调节剂企业。杀虫剂是公司主要产品之一,在公司产品结构中所占比重较为稳定,约占公司收入的18%,近几年随着农作物市场销售价格快速上涨,农户用药积极性增加,使得该等杀虫剂销售收入增加。公司水溶性肥料销售,约占公司收入的25%。综合毛利率远高于诺普信芭田股份两家上市公司,水溶性肥料的产量亦排名前列,产品丰富,尤其是含氨基酸水溶肥料在细分行业内竞争优势较强。公司主要产品植物生长调节剂、上游原材料市场竞争充分、供应充足、价格较为稳定。水溶性肥料与上游原料在价格的互动上呈现明显的正相关,掌握原料资源优势既可以保障原料供应,也可以稳定原料价格。公司下游,农林牧业生产对农药具有刚性需求。此外,中央大力扶持农业发展,出台一系列惠农政策,极大地调动了农民的生产积极性,将带动农药和肥料需求的增长。

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  14年10月10日,公司甲醇及DMF开始入冬检修,目前继续停车。

  国光股份:国内农药化肥细分行业领先企业 .

  芭田股份:定向增发巩固农业云平台优势

  主要不确定因素。盐改进度不达预期,食品安全问题。

  类别:公司研究机构:国泰君安证券股份有限公司研究员:胡昂日期:2015-07-28

  结论与建议:

  我们判读哈哈农庄有如下优势:

  煤矿业务14年贡献权益净利0.85亿元。

  15年,公司的煤炭和甲醇业务盈利将会下滑,纯碱业务盈利稳定,增量来自尿素项目。公司目前估值偏高,我们维持“持有”评级。

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